美银大幅上调2026年标普500盈利预期：Q1财报“炸场”之后，盈利周期仍在扩张

官网APP获悉，炸场美银全球研究部于周一发布重要报告，大幅将2026年标普500的上调全年每股收益(EPS)预测从310美元上调至335美元，同比增长率高达22%。年标调整的普盈主要原因是第一季度财报表现超出预期，以及企业前景的利预韧性超乎市场预期。

美银的财报最新预测模型假设：排除金融板块后，2026年标普500营收预计增长11%，后周期张净利润率将提升至14.5%，盈利比上一年高出1.5个百分点。仍扩此外，炸场美银还预计2026年股息将增长8%，大幅但股票回购对EPS的上调支持将低于零利率时代的水平。

在美股整体盈利向好的年标大背景下，美银的普盈判断并不孤立。截至5月8日，已有83.2%的标普500成分股业绩超出分析师预期。摩根士丹利的2026年标普500 EPS预估也上调至339美元，同比增长23%，强调盈利增长是看多的主要逻辑，而非估值提升。

摩根大通在4月下旬已将2026年标普500 EPS预估从315美元上调至330美元，年增率达22%，目标价随之上调至7,600点。多家华尔街顶级机构同步上调盈利预期，表明市场对盈利持续性的共识在不断加强。

Q1盈利超预期，“双超”率创五年最佳

目前，约90%的标普500成分公司已披露一季报。美银数据显示，第一季度EPS同比增幅约为26%；剔除亚马逊、Meta和谷歌的一次性收益，增幅仍达18%。实际EPS为80.28美元，比最初预测高出近7美元。

更值得关注的是，“双超”指标。64%的公司实现了EPS与营收均超预期，创下五年来的最高水平。该数据反映企业盈利增长的广泛性与质量均处于高位。

美股盈利强劲回升得到了数据支持。标普500指数2026年第一季度的混合同比盈利增长率已达到27.1%，是自2021年第四季度以来的最高水平。三大科技巨头——Alphabet、亚马逊和Meta共同贡献了指数盈利净增幅的71%。瑞银分析师指出：“AI相关需求依然强劲，云业务收入加速增长，订单积压显著增加，显示出数据中心基础设施的支出获得回报。”

然而，“双超”数据背后也存在分化。Bespoke Investment Group的分析显示，尽管企业业绩超预期比例达到十年最高水平，超预期的市场回报却异常微薄，投资者对业绩超预期的奖励力度远低于历史平均水平。这反映出市场可能已将这些乐观预期提前定价，后续的上涨将更依赖于盈利能否持续超越已调高的预期。

一季度盈利激增背后，人工智能的资本开支与商业化逻辑得到验证。亚马逊、Alphabet、Meta和微软四大科技巨头合计实现20%的营收增长和61%的盈利增长。高盛分析师指出，分析师对2026年AI超大规模运营商资本支出的预估已达到7,510亿美元，较财报季开始时的预估高出800亿美元，较2025年支出增长83%，这一激增也推动AI基础设施公司的盈利预期持续上调。